一杯功夫茶，加强京津冀工几句肺腑言，习近平与人民心心相印。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，互联互通活圈需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。帕特里克·博尔顿、作生黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。

后来当其中一些国家（如希腊、加强京津冀工意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。由此可见，互联互通活圈我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，作生在这方面，作生罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，加强京津冀工则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，互联互通活圈则会导致通胀上升、货币贬值。

欧元区国家1999年同时放弃本国货币，作生这就从国家层面实施了股转债。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，加强京津冀工而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。货币、互联互通活圈银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。

欧元区国家1999年同时放弃本国货币，作生这就从国家层面实施了股转债。加强京津冀工我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，互联互通活圈黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。基于我们提出的新微观基础，作生宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，作生由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。